9月景氣下滑 股市黃金低迷 美元強勢攀上高點

記者周妍君、林彥呈、方韋傑／聯合報導
上月景氣燈號維持黃藍燈，台灣經濟研究院9月25日表示，雖然我國8月內需與外貿表現持續成長，美國經濟表現相對其他經濟體穩定，但中國經濟內需成長動能減緩，歐元區復甦腳步受中東問題及通縮疑慮影響而逐漸停滯，日本受消費稅調升與外貿不振困擾，東協主要國家經濟略顯疲弱，使全球景氣走勢逐漸由樂觀轉向中立。股市方面，呈下跌走勢，加上國際變動的影響，導致上月行情低迷。匯率方面，美國經濟復甦，加強市場對美國聯邦準備理事會（FED）升息的預期，美元因此呈現強勁走勢，新台幣匯率隨之貶值。黃金方面，上月黃金價格下跌，從今年6月30日迄今，金價跌幅多達8.6%。

受國際變化影響 股市下滑

大展證券陳姓主管表示，台股9月表現由9474.41點高點開出後，呈下跌走勢，下跌至9月26日的8989.82點，下跌約5.1%。9月最後一周交易周均量為新台幣4209億元，較上月第一、二周周均量約在4583億元，量能明顯衰退。
根據MoneyDJ理財網指出，9月最後一周的盤面上電金權值股持續弱勢，僅股王大立光表現亮眼，30日午後一度強攻漲停，仍然難獨撐大局，加上尾盤摩台指壓低結算拖累，大盤終場下跌29點或0.32%，以8960點作收，連續兩天失守9000點關卡，成交量續降至838億元。八大類股跌多漲少，光電、生技醫療及其他電子股表現較佳，而汽車、玻璃陶瓷及鋼鐵股走勢相對疲弱，三者的跌幅都在1%以上。
陳姓主管指出，9月國際股市表現良好，美國道瓊指數創下1萬7350.64點歷史新高，標普500達2019.36點，日經指數受日圓大貶的激勵，由1萬5400點左右向上攀升至1萬6364點，台股顯然是受到市場預期，加上市場傳言美國聯邦準備理事會（FED）升息在即，國際熱錢流出的影響而下跌。他還提到，有市場人士認為，大陸與香港即將於本月開放「滬港通」，台股外資外流情形導致9月行情相當低迷。此外，在政策面上，市場人士所詬病的「大戶」條款，主管機關有鬆動跡象，在9月26日金融股、權值股點火下，指數開低走高。在技術面上，大盤指數有形成M頭的疑慮，由於已跌破半年線，指數的下一個支撐大約在年線的8810點左右。
對於10月走向，他說，由於台股已經領先國際下滑，同期間國際股市並未出現重大危機，判斷是市場信心不足及投資氣氛不佳所致，台股指數有可能在8800至9000點附近築底，因此本月將由個別股來表現，大盤指數空間不大。

全球主貨幣競貶 美元強勢

美元指數在上月底衝至85.91高點，整月漲幅高達3.8%，美元走升亦即其他貨幣貶值，新台幣匯率自上月以來即持續貶值，在9月1日收盤價為29.781元，截至10月1日已貶至30.492元，而日圓、歐元及我國主要競爭對手韓元的走勢亦顯疲弱，9月分別貶值4.5%、3.8%及3.9%。
此外，財經作家林奇芬日前於專欄文章中也指出，許多仰賴原物料出口的國家匯率近一個月同樣「跌跌不休」，包括巴西里拉貶值6.9%，紐幣貶值6.5%，俄羅斯盧布貶值6.4%，澳幣貶值6.1%，南非幣貶值5.6%，土耳其幣貶值5.1%，印尼盾貶值3.9%，印度盧比貶值2.2%。
眼見美元勢不可遏，亞洲貨幣首當其衝，外資紛紛撤出走避，根據中央銀行公布的資料顯示，台灣9月外匯存底為4206.96億美元，月減23.7億美元，減少金額突破一年半來新紀錄。除了台灣之外，包括俄羅斯、韓國、巴西及印度等國的9月外匯存底也全面縮水，分別較上個月減少84億、31億、35億及30億美元。
日本東岳證券在台代表李其展表示，通貨膨脹與經濟成長向來是影響新台幣走勢的二大關鍵因素，在近期油價表現不佳情況下，台灣受到強烈通膨襲擊的可能性相當低，但美元回流美國可以順勢讓新台幣走貶以幫助出口產業，因此，當美國量化寬鬆政策結束，持續有升息計畫時，新台幣表現應該都較弱勢。
而針對近期日圓急貶，引起民眾赴日旅遊興致的情況，李其展認為，日本只要脫離第二季的低迷窘境，未來經濟表現應大有可為，日圓也將隨之從急貶回到盤整或緩貶；以目前價位已經處於七年新低的情況而言，他建議民眾每隔一段時間進場，將價位控制在均價即可，不必刻意買在最低點。
他也分析，中國近期經濟表現正逢低迷，加上房價下跌壓力緩步擴大，因此須待經濟情況好轉，人民幣才是升值的好時機。至於歐元的表現，則是受到歐洲央行貨幣寬鬆政策的影響而明顯疲軟，這波量化寬鬆的規模將是決定未來歐元是否持續貶值的關鍵，倘若規模龐大，歐元應該仍是續貶。
「美元仍是全球貨幣之王！」專欄作家Barry Ritholtz日前曾撰文做此評論，李其展表示，由於美國掌控全球貨幣的訂價單位，一旦美元無法稱王，將導致逾16兆美元的債券價值重新訂定，歐元正在衰退走弱，人民幣地位不足，日本則是已經失敗過了，顯見目前仍然沒有能與美元抗衡的貨幣，因此，美元依舊是全球貨幣之王。

短期走勢不樂觀 金價續跌

9月份黃金期貨價格下跌5.9%，收跌在每盎司1211.6美元。紐約黃金商業交易所數據顯示，黃金期貨價格自9月2日交易日起至9月3日微幅上漲，收在每盎司1270.3美元，9月3日至9月12日跌至每盎司1231.5美元，於9月15日至9月21日下跌1%至每盎司1216美元左右，9月22日至9月28日再續跌至八個月低點，從今年6月30日迄今，金價跌幅多達8.6%。
「9月份黃金價格整體呈現下降消沉的趨勢，可以發現黃金期貨及黃金ETF（交易所交易基金）兩者多頭皆在減少。」，台灣銀行馮姓交易員表示，期貨投資人也連續5周下砍黃金多頭部位。
全球ETF所公布的數據顯示，黃金ETF的持有量與交易量同樣也在降低，全球ETF提供的黃金產品下降至2009年以來低點，黃金跌幅幾乎清除光2014年的漲幅。
馮姓交易員指出，目前烏克蘭情勢與中東政局的緩和的確對於黃金價格有一定的影響力，但只為此判斷金價漲跌的觀點有點狹隘，金價也不全然為地緣政治下跌；傳統而言，9月份開始是黃金需求的旺季，就今年目前為止與去年相比，中國與印度的持金需求確實較低，而近期美元指數屢創新高，加上投資人可能認為金價行情不好，開始放空黃金期貨，多頭可能遇到停損點也轉而出場，以及各國降低黃金儲備率，以上原因都會造成金價下跌壓力。
他說：「黃金投資的多頭減少是不可避免的，因為金價持續貶低，市場交易信心不足，常會造成多頭分散，甚至有可能轉成空頭的結果；就現在來看，整體黃金市場較為低迷，且有跌破一些重要的支撐點，而近期美國景氣逐漸轉好，美元指數也不斷上升，黃金未來
也有可能因此走空。」但他認為主要還是需要觀察未來市場對於黃金需求以及其他影響因素而定論，未來也許會有投資機構或投資人認為黃金已跌至前波低點，轉而購入黃金，若美元指數拉回，金價也會因此反彈。