防範資產價格泡沫的有效方法

房地產價格崩盤，常常就會引爆金融危機。顯見資產價格泡沫的產生，與銀行融資間，有相當程度的關聯性。

最近聽來自中國的朋友說，上海打房，規定設籍滿3年的人，才可以在當地買房子；而且，銀行貸款最多5成。不過，選擇性信用管制終究只是事後補救措施。根本之道，還是要在平時，建立起金融機構安全穩健的授信文化。

投資與投機本來就不容易區分。還款財源則是一個重要指標。就以購屋為例，如果房子買來，不是自住；而是空著，等漲價賺資本利得，那顯然是投機交易。如果有出租呢？那就要看租金收入是否足以還本付息。對於沒有投資收入，或租金收入不足以償還銀行借款的放款，金融監理機構應該要求銀行，把它列為「應特加注意放款」，並要求銀行增加提列「備抵呆帳」。

對於「養地」者的融資，更是應該特加注意。例如，購買工業用地申請融資，本來就應該會提供建廠計畫。如果沒有按照時程施工，那就有必要列為「應特加注意放款」。建築融資也是同樣的狀況。

同樣道理，壽險公司投資商辦，如果租金收入無法滿足保單利率，當然也要提列「備扺投資損失準備」。如果是購買土地，金融監理機構就要嚴格追蹤投資計畫的執行進度。對於進度落後，或無法產生預期收益的，也應該要求壽險公司在帳面上提列「備扺投資損失準備」。