顏吉利教授，學貫理論與實務！

顏吉利教授畢生竭力突破象牙塔裡造車、傾囊相授毫不藏私，是位令人緬懷的學者。

八十三年九月二十日，一封來自中鋼董事長王鍾渝的信，正可以印證顏吉利教授學貫理論與實務：「本公司目前正積極進行第四階段擴建計畫，復面臨未來民營化經營體制之調整，財務管理策略之妥善規劃及運用，當為最重要項目之一，堪為本公司未來發展順遂與否之關鍵因素。自兄擔任本公司董事以來，對本公司營運業務極為關心，歷次董事會中，各項議案之審查，更是殫精竭慮提供諸多珍貴高見，對公司決策方針之訂定及各項業務之順利推動貢獻至鉅。職是，經濟部與本公司均亟盼吾兄能續留任董事會中，共同為公司未來營運發展獻替良策。」

我是在台大數學系高等微積分的課上認識顏教授，他雖出身清寒，卻半工半讀樂觀向學，不但贏得台大經濟系、所師長與指導教授林大侯的賞識，更能對同學高頻率的提問，不藏私、深入淺出地解說。在系、所時，曾以“狗不理“參與經濟論叢的編輯，在審計月刊中發表一系列介紹經濟理論的文章。當時台大數學系邱守榕教授欣賞其才華，邀請他每周一次至宿舍研討，顏教授漫談經濟學理論，而邱教授則漫談數學理論。顏教授在英文上的造詣頗深，時代雜志、美軍電台與華爾街日報，都是其家常便飯，辭彙之廣難有人能及左右，故常被戲稱為活字典。

攻讀博士期間，其指導教授Lee Benham非常欣賞他的多方才智與精闢分析，邀其至華盛頓大學的Division of Health Care Research，共同研究醫藥經濟學與預防醫學，甚至贈送一部白色的通用別克代步。數理艱澀的一般均衡理論，例如Arrow的不可能定理與證明完全競爭解的存在，在其深入淺出的講解中，同學們都不再難登殿堂。回國應聘於中華經濟研究院，在出席第一次院內研討會時，即讓經濟學泰斗蔣碩傑與費景漢同時打探此為何人。經林大侯教授的引薦，在台大經研所兼課期間，以嚴謹之治學，更竭力培育新生代人才，之後林大侯教授又引薦為台灣經濟研究院之高級研究員，著書指導該院實證研究方法。

畢其一生，得到不同領域的實務界前輩肯定：科技教父李國鼎推薦，參與四人小組籌備中央大學管理學院，並擔任產經所所長與財管所創所所長。發起、籌備中國財務學會。受經革會產經組召集人薛琪教授之邀，參與檢討公平交易法草案、推行政府採購公開招標、促進國營事業民營化。行政院經建會邀請參加「公營事業民營化推動專案小組」。經濟部聘請為「產業諮詢會審議委員」。中鋼鐵頭趙耀東推薦為中鋼董事。開發董事長劉泰英聘為主任秘書。長億集團楊天生邀請為集團高級顧問、協助解決集團危機，並籌備朝陽科大管理學院與擔任特聘教授。草屯南開科大聘其籌備管理學院（但也因奔波於草屯與霧峰間，終致積勞成疾而重病倒下，101年8月25日去逝於北醫）。

顏教授的學術著作所涉甚廣且頗有見地，茲摘述其重要著作如下：（一）（Journal of Health Economics 5, 347-353, 1986）為了驗證Hicks的假說：「壟斷的最大利益是穫得最適壓力的生活」，本文從壽命的角度分析，比較1957-1972年美國受管制（競爭性較低）的前20大銀行高階經理，與較無管制（競爭性較高）的前500大企業高階經理，發現銀行高階經理之平均壽命反而明顯較短。（二）（Journal of Economics and Business 39, 251-266, 1987）高階經理抗拒併購的主因是什麼，一直是併購理論中的難測與爭議。本文提出一套測量潛在併購利益的方法，以美國1971-1980年間的併購案為樣本，發現抗拒併購群中，若接受併購其潛在的併購利益明顯高於抗拒後的財富狀況，因此抗拒併購的主因應該是非財富的考量。（三）（The Journal of Economics and Sociology 48, 415-426, 1989）為了驗證Becker的假說：「生育率主要決定於婦女的薪資與家庭所得」，以1965-1980年台灣的家計普查資料作研究，發現家庭結構（核心家庭與否）、居家地區（大都會與否）、婦女的教育水準、文化特異（龍年與否）扮演更顯著的角色。（四）（Review of Quantitative Finance and Accounting 12, 327-340, 1999）依據1991-1994年台灣的實證資料，不支持選擇權訂價模式中的關鍵假設：「股價的變化是依據Wiener Process（Brownian Motion）」。（五）（Advances in Quantitative Analysis of Finance and Accounting 2, 39-65, 1993）為了驗證半強式效率假說，分析1975至1984年農曆春節封關前後之股價變動（其間無實質營業績效的變化，而春節開紅盤之現象一再重演），結果不支持半強式效率假說。（六）（Advances in Pacific Basin Business, Economics and Finance 1, 1995）利用1971至1986年新上市的股價資料，研究承銷制度、中籤率與股票超額報酬率之關係。（七）（Review of Pacific Basin Financial Markets and Policies 3, 2000）運用Spectrum分析台灣設定股票漲跌停板的效果，在1974年前半年，確實有使股價波動減緩之效果，但因市場的學習，到1978年此政策所欲達成的效果即不顯著。（八）（Advances in Financial Planning and Forecasting 5： 303-317, 355-361, 1994）第一篇文章，先架構理論模型，偏微分求得代理成本與資訊不對稱如何影響最佳資本結構，繼而以1984至1986年台灣前500大公司資料印證理論，即「資訊較對稱，負債比較低」。第二篇文章，分析1972到1989年，政府對中小企業融資的績效。（九）（Atlantic Economic Journal: March 1989, March 1991, June 1992, March 2008, March 2009）第一篇文章，為了驗證DeAlessi的結論：「公家企業較不重視消費者」，以是否提供初次門診電話預約為指標，比較1982年大台北地區公、私立醫院，結果支持DeAlessi的結論。第二篇文章，分析中英談判中，各種重要議題對香港股價的影響。第三篇文章，分析婦女教育對生育力的影響，是透過薪資（時間成本），還是透過價值觀？第四篇文章，分析1998至2004年下市公司的直接與間接之財務困境成本。第五篇文章，為了驗證兩派論爭：「公司買回自家股票，是績效保證之資訊訊號，或是欲拉拔股價的假資訊訊號？」，以2000年8月至2001年12月，上市公司有購回自家股票之案例為樣本，結果支持公司買回自家股票是正面的資訊訊號。顏教授發表在中外會議中的重要研究，尚有：企業聯姻的財務效果，強制退休提撥的財務效果，公司重整的財務效果等等。

除了本科理論與實務外，學生時代極熱愛閱讀牛頓與地理雜誌等等，在Division of Health Care Research工作期間，常在筆記本上塗鴨：（一）如果視網膜能接收微子，那麼宇宙看起來是否為真空，而無窮大就是無窮小？（二）聲波是靠耳膜共振感受，但光是靠視紫紅質的光化學反應，耳與眼的結構截然不同，光應該是粒而非波。熱覺是經由路氏小體，冷覺是經由克氏小體，兩者均是壓力感受器，故熱冷是否因粒子進出所致？（三）零點能是不是因存在粒子無法填充之微小真空的壓力差使然？（四）元素結構是電子雲繞行質子與中子，還是靜態的立體結構？（五）不論非晶、單晶、多晶的元素，是否為粒子提供容器？各種粒子決定元素的化學性質與質量？電子的移動類似虹吸，須連接才有虹吸效果，是否因此，使得氧化層變成絕緣體？亦是導體、半導體、絕緣體之間可變相之因？粒子之進出，亦是碳氮氧循環與質子–質子鏈之因？（六）光子，是否因摩擦、氧化等等而釋出，並非因電子躍遷而釋放之能量？（七）順磁或抗磁是否因類似紙蛇順時剪或逆時剪（晶體不同的方向具有不同的物理性質，具有沿某些確定方位劈裂的特性，故粒子釋出時之流向受其影響），受到垂直熱能影響（電磁效應必須磁場移動，即磁場之粒子因摩擦產生垂直熱能），而產生順時或逆時之運動？（八）佔97%的非編碼DNA，究竟還有何重大的隱藏秘密，某些非編碼DNA，是否須特殊折射率之粒子才能啟動？（九）是否，因太陽自旋與釋出之綿密粒子流，帶動地球同方向自旋，再因地球之自旋與來自太陽釋放的某種綿密粒子流，造成地球之磁場與因之而來的向地心之力（重力）？（十）由無到有之謎，是否因存在思考之盲點？

顏教授博學廣聞，在重病之前，有著一雙鷹眼與異常思考，重病倒下後，毫無怨言、逆來順受地為病痛折磨，當時如果照顧者與被照顧者能交換角色，讓他集中智慧於研究病理與藥理，必能與醫師共同找出回復健康的方法，更或者，若他能對邀約說不，或在兼行政職務時稍為鬆弛，一切都將改觀。重病來得快，瞬間使顏教授虛弱到無法靠異常智慧自救。顏教授回國後即傾全力為產學鞠躬盡瘁，甚至在身體狀況轉差時，仍不厭其煩、消耗元氣地重複為學生修改論文。專注與奉獻於產學，對他的健康而言絕對是致命因子，但顏吉利教授仍執著與不悔，雖令人不捨，但也讓人由衷地敬佩與深深的緬懷！